负油价彻底推翻原油市场——以去的风险模型都OUT了

作者:admin| 发表于2020-04-26 04:39 点击数:

  现在,6月份西德克萨斯中质原油50美分望跌期权的有趣大添,周二一度高达3.90美元,这意味着营业员们已经在钻研6月份西德克萨斯中质原油期货能够变为负值的倘若。

  现在,这个倘若必须被推翻。随着石油价格的下跌能够是无限的,湮没的亏损不再有上限。

  “用于期货和失踪期期权的标准定价模型无法答对负数,”Matilda Capital Management创起人Richard Fullarton外示。Fullarton拥有20众年的石油营业经验。“倘若银走不及正确系统风险指标,这将是一个大麻烦。”

  强烈变化

  稀奇值得关注的是望跌期权,银走清淡将其销售给石油生产商,以对冲油价大幅下跌的风险。传统的计算期权价格的手段,比如著名的Black-Scholes模型,都是基于油价不能够跌至零以下的倘若。

  其影响是庞大的。考虑到价格能够跌至零下,一些头寸的风险将增补,使银走和营业员面临湮没的强大亏损,并引发重新调整头寸的炎潮,继而进一步添剧市场的强烈震撼。

  例如,倘若一家银走销售了望跌期权, 香港曾道六肖精选一肖使其客户有权以每桶20美元的价格销售石油, 香港六合正版综合资料网那么它将信任, 天线宝宝一码中平特本身在这笔营业中的亏损不会超过每桶20美元。

  Mercatus Energy Advisors总裁Michael Corley称, 香港黄大仙必中六肖“从做市商的角度来望,他们以去的倘若是,0美元永世是最矮程度,稀奇是那些年轻且异国通过过强大市场事件的人。然而,新闻资讯现在纷歧样了。”

  能够一定的是,有很众手段来调整模型,以答对能够显现的负价格。近年来,随着世界上越来越众的国家开起设定负利率现在标,债券营业员早已对负收入率民俗了。

  随着油价历史上始次跌至零以下,这不光对整个走业造成了冲击。它还打破了很众营业员用来计算风险的模型。

  周二,6月份西得克萨斯中质原油20美元望跌期权的营业价差在分别时间挨近3美元,而上周仅为15美分。几名营业员和经纪商外示,他们所报的营业价差比平常程度高出很众倍。

义务编辑:李园

  尽管这样,油价跌至零下的速度仍令营业员们感到震惊,并添剧了油价的强烈震撼。例如,在期权市场,营业价差大幅扩大,这外明情愿承担额外风险的营业员缩短了。

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  对华尔街最大的几家银走来说,这意味着昔时24幼时内它们要疯狂地重新计算营业账现在标价值和风险,以计入油价能够变成负值的情况。

  重写风险模型,再添上震撼性的激添,意味着对在险价值——VaR模型的重新计算正飙升。VaR模型是很众银走和营业机构用来推想亏损概率的统计指标。

  芝添哥商品营业所周二晚间外示,该结算所将把期权定价和估值模型转换为巴切利耶模型(以法国著名数学家巴切利耶的名字命名),以体面基础期货的负价格,并批准某些原油和能源产品的期权相符约以负价格上市。该公司外示,洲际营业所布伦特原油期权相符约也将转折模式,以便在有需要时进走负价交割。

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